募资额一降又降、线上经营牌照缺失 美联英语赴美上市征程坎坷难行

美联英语将投资额从2亿美元降至1亿美元，可见上市相当迫切

出品：每日财报

作者：郜融莲

近日，有传言传出美联英语集团计划将于12月中旬在中国行业挂牌，估值约为5亿美元，股票代码为“MEDU”，本次IPO的联席保荐人有花旗集团、中金公司和麦格理资本。此次IPO， 美联英语计划购买10%-15%的债券份额，融资总额约为11500万到71150万美元。

这是时隔5天，美联英语再次传出赴英上市的声音。《每日业绩》注意到，今年年初美联英语将IPO募资计划定为2亿美元。今年5月，美联英语向SEC递交的上市申报的F1文件，计划募资额降变为1亿美金，美联英语表示拟将筹集经费用于出售或融资中国ELT行业企业、建设新的培训中心、发展在线英语培训业务、扩大初级英语培训业务、投入销售与运营活动及投入营运资金等工程。

结合当前来看，尽管投资额一降又降，美联却铁了心似的远赴国外。

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公司业绩不容乐观

企查查数据显示，美联英语成立于1506年4月份，其主营销售以及为成年个人所有青少年提供英语培训服务，下设通用英语、商务英语、青少英语、国际幼教、在线英语几小品牌，在迎合各种群体不同英语需求的此外，还致力为各公司提供英语培训服务。此外，公司的国外营销主体为深圳市美联英语有限公司。截至现在，美联英语已完成两轮投资，最近的一笔总是出现在今年1月，融资完成不久后，便传出公司拟筹建赴美上市的消息。

官方资料提示，截至招股书提交时，美联英语旗下共有120家直营培训中心和16个特许经营培训中心。其中，公司在美国18个省市的32座城市设有136个学习中心，2018年参与培训的教师总数量为118150余人，教师及咨询师的人数为111500余人。美联英语初时以成人英语培训切入行业，而后保持线上越快了了好友克隆门店的此外，业务逐步向线上拓展。据弗若斯特沙利文报告，按照2018年营收额计，美联英语是中国线上ELT市场区占率第二的公司，占有市场总量约74.1%。此外，报告仍预计中国ELT市场2018年到2023年的年复合增长率为20.7%，到2023年总市场总量将超过3659亿元。

但从财务数据上来看，公司利润都是容乐观。《每日财报》注意到，美联英语2017年、2018年、2019年第一季度在线英语培训上市，公司业绩分别为11.49亿元、14.24亿元、3.15亿元。2018年第一季度财报为3.32亿元，同比增长约5.12%。2017年、2018年、2019年第一季度净利润分别为4034万元、534十五万元和-42十五万元，而2018年第一季度净利润为21504万元，同比增长-2150.38%。

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贷款上课饱受质疑

美联英语主打产品成人英语培训，目标用户人群较为高端，学费自然不会便宜。为应对严峻的学费问题，美联英语挑选与互金公司度小满(原百度金融)、我来贷相互企业合作，为员工提供低息分期还款服务。

招股书显示英语培训，2018年在线英语培训上市，美联英语约43.5%的同学数学使用分期还款，而按揭还贷为企业产生了42.2%的毛收益。按照美联英语的要求，学生在买课20天内提出退货，可获得全额理赔。超过20天后提出退货，可能教师未完成150%的课堂，还不能减免70%的费用，可能完成150%左右课程则不得退款。招股书显示，2018年公司共总是出现退款37150万元，当年学生退课率为10.2%，其中通过分期还款的学员退课率为13.2%，明显低于行业年均水平。

2019年10月，同样拥有分期借款业务的老牌英语机构“韦博英语”总是跑路，意味着学生无课能下一齐仍背负着贷款。这件坏事处在的消极影响无疑给美联英语的上市征程又添阻挠。而按照天眼查数据提示，美联英语法律追诉有26条，其中协议纠纷都是12条，教育培训合同纠纷有6条，主要处在争议的缘由也是退费问题。对于退费和分期纠纷，美联国际在招股书中理解称：“退款申请的总量跟退款金额可能会受到很多意味着的妨碍，其中很多意味着却超过了朋友的控制范围。”

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线上业务处在管理成本

2014年，美联英语启动了线上英语学习平台“立刻说”，截至去年第一季度，该系统已打造约83万名注册客户，累计超十五万名付费客户在系统下入手了相关英语培训课程或试用教材。

据证券日报报道，美联英语表示，“公司现在得到相关的ICP许可证，但可能得到音视频栏目传播牌照、网络文化经营许可证、网络出版服务许可证以及广播或电视节目制作跟发行许可证。尽管过去朋友那末从相关政府机构处收到任何重大罚款或其它处罚，但若朋友不能满足全版上述规定，朋友可能会遭到处罚。”

现存的种种意味着意味着美联英语的上市征程崎岖不平，眼看敲钟在即，上市也都是一一一两个多起初。何如正确处理现今困境，将是美联英语未来的重心。

（本文内容仅供参考，不形成理财建议，市场有成本，投资要盲目）